滚球(中国)官网app 鹏鼎控股233亿抢AI赛谈, PCB厂商掀“史上最大扩产潮”
发布日期：2026-03-20 12:56 点击次数：161
界面新闻记者|张艺
PCB（印制电路板）行业正掀翻一场史无先例的扩产盛宴。
3月18日，PCB龙头鹏鼎控股（002938.SZ）再抛110亿元高端PCB技俩扩产方向。
这是公司近7个月来露馅的第三次扩产公告，前两次金额别离为80亿元和43亿元，累计已达233亿元。
“跟着AI算力的爆发，公司进入新一轮扩产岑岭。”鹏鼎控股副总司理兼董秘周红日前示意。
这并非孤例，AI算力饥渴驱动之下，头部厂商正昔日所未有的力度加码高端产能，投资限度从数十亿到数百亿不等。
胜宏科技（300476.SZ）刚露馅，在原有投资基础上2026年新增200亿元投资，“公司扩产速率已处于行业跳跃水平”。沪电股份（002463.SZ）雷同在本年已告示百亿级别扩产方向。
“这不是单纯的产能膨大，而是面向新质分娩力的计谋卡位。”一PCB行业东谈主士对界面新闻示意。
但是，扩产背后，资金链压力、产能弥散隐忧、原材料加价风险在积存。畴昔高端PCB的“蓝海”会否沦为新的“红海”？
“AI转型”需求遑急
据鹏鼎控股公告，全资子公司庆鼎精密电子（淮安）有限公司与淮安经济时代开发区处置委员会签署投资条约，方向投资110亿元开荒高端PCB项生分产基地
本次110亿技俩直指前沿科技界限——东谈主工智能、具身机器东谈主、智能网联汽车、光通讯等，从AI办事器到东谈主形机器东谈主，简直是全场景卡位。
这并非鹏鼎控股在淮安的初次布局。2025年8月，公司已方向投资80亿元在当地开荒产业园，布局SLP、高阶HDI及HLC等居品产能。
鹏鼎控股东谈主士向界面新闻阐述，跟客岁80亿元投资不一样，这是一个新的技俩。“咱们比拟看好行业出息，因此去作念一个提前的布局。”
至此，鹏鼎在淮安一地累计投资已超190亿元。若重叠2006年以来投资，总干涉将超380亿元。把柄假想，畴昔“臻鼎科技集团淮安科技城”将成为大家最大的PCB分娩制造基地。
就为何聘用加码淮安地区，公司东谈主士告诉界面新闻，淮顺产业配套比拟竣工，公司在当地照旧发展了好多年，合方面勾通谐温和畅。“80亿元的技俩已在开工开荒当中。110亿元的技俩暂未有具体开建时候。”
外洋布局同步鼓动。鹏鼎控股2026年拟向泰国园区投资42.97亿元，投资开荒包括高阶HDI（含SLP）、HLC等居品产能。
客岁前三季度，鹏鼎控股本钱开支49.72亿元，同比加多近30亿元。不错料念念的是，畴昔公司本钱开支将持续大幅加多。
从三大扩产技俩不出丑出，鹏鼎控股“AI转型”需求遑急。
在鹏鼎控股过往主营业务结构中，AI算力业务占比甚少。客岁前三季度，公司通讯用板营收占比超60%；奢靡电子及假想机用板占比约33%；汽车/办事用具板营收占比惟有5%。
“畴昔几年，跟着公司新产能陆续开释，算力界限也将成为公司发展的强劲辅助。”董秘周红在投资者调研中提到。
2025年前三季度鹏鼎控股各主营业务占比制图：界面新闻
濒临市集戒备的“英伟达订单是否通过认证”，公司回复称，以高端HDI居品切入AI办事器市集，“已有相干居品通过认证，但不便捷奉告具体客户信息”。
在新兴末端界限，鹏鼎控股已是市集主流AI眼镜客户的主要供应商，东谈主形机器东谈主界限亦有居品供货。
千亿高端产能竞赛
PCB有着“电子居品之母”之称，是整个电子开荒不可或缺的基础部件。
鹏鼎控股的大额投资并非个案。跟着需求井喷，高端PCB供不应求，2025年以来头部企业集体抢跑，2026年扩产进一步加快。
界面新闻不十足统计，本轮PCB行业扩产投资限度已达千亿级别，号称“史上最大限度扩产潮”。这轮扩产有三个特色——资金干涉大、时代高端化、部分外洋设厂。
胜宏科技号称扩产最激进的企业之一。公司同步在惠州、泰国、越南、马来西亚等多地布局。2026年，胜宏科技再增200亿元投资方向，其中180亿元用于固定金钱投资。公司尽头提到，已审议技俩不纳入额度范围。
胜宏科技但愿通过扩产等款式，将公司从客岁约200亿产值作念到2030年的千亿产值。
沪电股份也不甘过期，本年露馅的投资方向已上百亿元。包括，3月公司拟55亿元在昆山建高端PCB分娩技俩；2月公司方向在昆山投资33亿元建高端PCB分娩技俩；1月公司还提议3亿好意思元建高密度光电集成明白板技俩。
生益电子募资26亿元，投向HDI分娩基地及高多层算力电路板技俩。深南电路、东山精密、景旺电子等也有相应扩产方向，辘集在AI办事器、汽车电子等界限。
上述企业不少产能放在外洋。
如胜宏科技外洋布局均聚焦AI高端界限。越南技俩特意针对AI办事器、GPU芯片等高端需求，泰国技俩面向办事器、交换机等界限。
“当今岂论是国外如祖国内，齐有好多新客户在不停地斗争和开拓。履行、认证的责任齐在作念。后续也会在外洋的工场认证。一朝外洋产能建好，或客户需求上来，畴昔可孝敬事迹。”一PCB行业东谈主士告诉界面新闻。
大手笔投资背后是AI算力需求爆发带来的机遇。
PCB行业AI相干居品增速远高于行业举座增速。
据Prismark数据，2025年大家PCB产值为848.91亿好意思元，同比增长15.4%。其中，HDI产值为157.17亿好意思元，同比增长25.6%；大无边层板产值为330.91亿好意思元，同比增长18.2%。大家PCB产值2024年至2029年年均复合增长率8.2%。其中，HDI的年均复合增速为29.6%，多层板年均复合增长率为33.8%，远超PCB行业平均增速。
“现时PCB行业90%以上的扩产资金流向高阶HDI、AI办事器专用PCB等居品，滚球app(中国)官网下载凡俗PCB扩产简直停滞。”PCB行业东谈主士对界面新闻称，行业正在告别低毛利的红海，高端化是独一前途。
国产替代政策也在抓续加码。工信部本年发布的《新式智算中心开荒适配指令》明确条款，新建智算中心高速PCB国产化率不低于70%。
扩产潮下三大隐忧
大扩产之下，风险也在积存。
隐忧一，大齐投资下的资金压力。
鹏鼎控股233亿元投资均依赖自有资金与自筹资金。结尾2025年9月末，公司账上净现款仅66.52亿元，远远不够。
公司东谈主士对界面新闻称，“公司金钱欠债率情况是比拟好的。”天然，鹏鼎控股具备一定举债空间，金钱欠债率仅31%，处于行业较低水平。不外如斯限度的扩产布局，仍加重现款流压力。
公告明确请示风险：“投资金额较大，可能对公司辩论性现款流变成一定压力”，且存在“融资成本上升的风险”。
胜宏科技则将但愿奉求在港股上市融资来支抓扩产干涉。激进膨大背后，奈何均衡资金节拍成为要道教悔。
隐忧二，成本压力，原材料加价挤压利润。
事迹快报高傲，鹏鼎控股堕入增收难增利逆境。2025年终了营业收入391.47亿元，同比增长11.40%；但归母净利润仅37.38亿元，同比增长3.25%。利润增幅远低于营收增幅，扣非归母净利润更是几无增长。
尤其四季度，本是行业出货旺季。但鹏鼎控股客岁四季度营业收入同比小幅增长5.48%；归母净利润增幅为-16.98%。
对营收净利增速不匹配一事，鹏鼎控股回复界面新闻称，“（原材料加价影响）客岁还好，主要如故因为折旧和汇兑影响更赫然。”大限度扩产导致短期折旧用度激增。
但本年加价压力赫然上升。PCB行业上游包括覆铜板、铜箔、玻纤布等。2026年以来，日本力森诺科、三菱瓦斯化学等巨头接踵告示覆铜板价钱上调30%，玻纤布价钱较2025年9月高潮14.4%。加价平直影响成本端。
“覆铜板占原材料比例简略六成，当今占比还在擢升。”PCB企业东谈主士对界面新闻记者暴露。
PCB企业通过居品结构优化，保抓了一定的盈利水平。
上述PCB行业东谈主士对界面新闻诠释称：“PCB是一个尽头定制化的居品，对不同类型的居品，如从奢靡类向AI类转机，毛利率擢升长短常赫然的。”
对本年原材料加价，鹏鼎控股东谈主士称，“（对高卑劣价钱）这些齐是不错谈的。”
公司示意，将与上游原材料厂商加强勾通与疏浚，同期开发高附加值居品，以镌汰成本压力。
隐忧二，当下产能不行实时得志，中永久辘集开释又可能激发产能弥散风险。
一个更为不利的信号是——进入2026年，鹏鼎控股营收运行下落了。
公司2026年1月营业收入27.01亿元，同比减少0.07%；2月营业收入23.24亿元，同比减少5.65%。短期需求波动与永久扩产方向形成赫然对比。
对此，鹏鼎控股对界面新闻示意，上半年时常是行业淡季，1月同比进出不大，本年2月春节休假时候比拟长。但客岁1、2月雷同是淡季且存在春节，却相对踏实。该东谈主士未给出进一步诠释。
市集担忧，本轮PCB扩产产能在2026年下半年后冉冉开释，若AI等需求增长不足预期，可能出现结构性产能弥散。
低端PCB早已是红海，但整个厂商均押注高端，高端市集亦可能从“蓝海”变“红海”。有投资者担忧，会否“后续产能弥散引起价钱战”。
对此，扩产企业均示意乐不雅。
“我以为应该不会，咱们亦然看到有需求才去作念的，当今高端真是是比拟缺的。公司（扩产）的居品齐是濒临高阶的居品。”鹏鼎控股对界面新闻示意。
胜宏科技高管3月18日示意，AI算力、AI办事器的需求马上增长，为PCB行业提供了支抓。“从中期来看，高端居品的供给仍将处于相对病笃的现象，卑劣有充足的需求消化新增产能。”
中信建投研报指出，PCB企业从投建产能到信得过产能需要阅历工场审核、居品认证、良率爬坡等系列历程。短期内供需款式不会逆转，无需过度牵记。
此外，部分PCB企业外洋产能开荒，虽能藏匿部分关税风险，但也有营业摩擦、汇率变化、地缘政事省略情味等挑战。
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